Европейские фондовые инвесторы должны приготовиться к 10-процентной коррекции к концу года, предупреждают аналитики Bank of America, которые видят в будущем угасающий импульс экономического роста в регионе.
«Мы думаем, что макроэкономический фон для акций меняется от« золотой ловли »(более сильный рост, более низкая ставка дисконтирования) к анти-золотой», – заявила группа стратегов во главе с Себастьяном Рэдлером в записке для клиентов в пятницу. Они видят, что Stoxx 600 SXXP + 0,24%, который в последний раз упал на 0,4% до 452,81, достигнув к концу года 420.
Аналитики указали на ключевой фактор роста европейских фондовых индексов, индекс менеджеров по закупкам (PMI) еврозоны, который «сейчас резко падает по мере угасания возобновляемых темпов роста, с вероятностью дальнейшего снижения по мере нормализации роста в ближайшие месяцы».
Данные, опубликованные в пятницу, показали, что производственный индекс PMI еврозоны упал до 58,6 в сентябре с 61,4 в августе, что стало самым большим падением с апреля 2020 года, согласно IHS Markit.
«Проблемы с поставками продолжают сеять хаос в крупных отраслях обрабатывающей промышленности в Европе, при этом о задержках и дефиците сообщается по темпам, не наблюдавшимся почти четверть века, и не проявляет никаких признаков неминуемого улучшения», – Крис Уильямсон, главный экономист IHS Markit. , говорится в пресс-релизе.
Рэдлер сказал, что риски ухудшения их прогнозов роста нарастают «с учетом дефицита энергии в Китае и Европе, долгового кризиса в секторе недвижимости Китая и продолжающихся сбоев в цепочке поставок».
Еще одна часть медвежьей головоломки – возможности для роста доходности облигаций, поскольку центральные банки становятся более агрессивными, что, по мнению банка, продолжится. По словам стратега, второстепенным драйвером восстановления европейских акций с марта 2020 года стало падение реальной доходности облигаций почти на 200 базисных пунктов.
Банк снизил долю европейских капитальных товаров, автомобилей и диверсифицированных финансовых показателей с рыночной до низкой из-за отрицательной стороны, вызванной более слабым макроциклом, и поднял добычу с низкой до рыночной, ссылаясь на прогнозы, указывающие на отсутствие дальнейшего спада до начала следующего года.
Европейские фондовые индексы снизились в пятницу после худших месячных показателей за год.
В сентябре Stoxx Europe 600 упал на 3,4%, что является самым большим процентным снижением с октября 2020 года, прервавшего семимесячную серию побед. Среди основных региональных индексов: немецкий DAX DAX, -0,06%, упал на 0,6%, французский CAC 40 PX1, + 0,75%, 0,3% и британский FTSE 100 UKX, -0,05% упал на 0,8% в пятницу. Евро EURUSD, -0,12% и фунт GBPUSD, -0,02% выросли по отношению к доллару.
Еврозона и Великобритания борются с более высокими ценами на энергоносители, поскольку фьючерсы на природный газ продолжают устанавливать новые рекорды. Ноябрьские фьючерсы на природный газ в Нидерландах (TTF) – европейский эталон – продолжают бить новые рекорды, хотя в пятницу они снизились на 3,3% до 94 455 евро за мегаватт-час (МВтч).
Всплеск, начавшийся летом на фоне нехватки природного газа в Великобритании и на континенте, снизил эту цену примерно с 45 евро в конце августа. В четверг цены на нефть выросли после сообщения о том, что вице-премьер Китая Хань Чжэн, как сообщается, приказал ведущим государственным энергетическим компаниям любой ценой обеспечить поставки в зимний период, поскольку страна борется с перебоями в подаче электроэнергии.
Ожидается, что на встрече министров финансов еврозоны в понедельник в Люксембурге будет обсуждаться энергетический кризис, с которым сталкивается регион, и рост счетов за потребительские цены. Коммунальные услуги были одним из немногих секторов, росших в цене: энергетический гигант Électricité de France EDF, прибавивший -0,99% на 5,8%. Акции британской National Grid NG + 0,92% выросли на 2%.
Лидерами снижения в пятницу стали фармацевтические компании, банки и промышленные компании. Акции AstraZeneca упали более чем на 2%, + 0,68% манатов, + 0,73%. Акции транснационального конгломерата Siemens SIE, -0,61% упали на 3%. Акции BNP Paribas BNP, -0,62% упали более чем на 1%.
